技嘉Q1財報優於外資法人預期 目標價上看450元

技嘉（2376）16日舉行法說之後，外資證券認為技嘉第1季財報符合或優於預期，且將持續受惠於人工智慧（AI）成長動能加速，大多給予「優於大盤」或「買進」評等，維持或調高目標價。目前法人圈目標價以摩根士丹利證券（大摩）的450元最高。

大摩指出，在第1季，伺服器占技嘉營收的52.5%。AI伺服器占技嘉整體伺服器的比重節節上揚，從去年的60%多成長到今年第1季的70%，預估今、明兩年仍會持續增加。另外，技嘉去年的AI伺服器客戶高度集中在美國，今年歐洲及亞太客戶的比重可望明顯提升，有助於客戶的地理分布更平衡。

技嘉第1季財報優於預期，且將受惠於AI伺服器需求看好，因此大摩將技嘉今年預估獲利上調7%，明年預估獲利上調2%，重申「優於大盤」評等及450元目標價。在樂觀情境下，如果非一線需端業者需求增強，且輝達及超微的新款繪圖處理器（GPU）需求也高出預期，則技嘉的目標價更上看658元。

瑞銀證券對技嘉維持「買進」評等及410元的目標價。技嘉第1季及4月營收高於瑞銀及法人圈預期，但毛利率則略低於預期。瑞銀仍預估技嘉今年獲利將成長61%，明年預估獲利成長49%。

兩家日系證券都提高技嘉目標價。其中，大和證券維持「買進」評等，將目標價從350元調高至400元。大和指出，技嘉在客戶分散及伺服器業務的進展速度都快於大和預期，因此調高技嘉今、明兩年的預估獲利，給予18倍的本益比。

野村證券對技嘉重申「買進」評等，更將目標價由295元大幅調高三成至384元。野村認為，來自於輝達供應鏈的短期訂單動能高於預期，需求可望一直旺到明年，因此將技嘉今年的預估獲利調高15%，明年的預估獲利更上調42%。