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為何明後年降息次數會比2024來得多且猛? 達人:答案真的就是在「硬撐」

台股。 (聯合報系資料庫)
台股。 (聯合報系資料庫)

股市爆料同學會.無為】

以下是機構們近期針對銀行體質、商業房地產的報告。從其中的蛛絲馬跡可以發現,為何上週美聯儲的點陣圖中,「2025-2026年的降息次數,會比2024年來得又多又猛」,答案真的就是在「硬撐」,一方面在等火車對撞前一刻,另一方面也是因為今年11月初美國即將大選的原因 - 不願為任何一方助選。

我的看法是,在失業率已經來到4%的此時,商業活動指標大部分也是持續在下滑,「所以越晚降息,失控的風險就會越高,就像當時拖延升息時一樣,最後就會變成下猛藥。」

所以願意把美債當作穩當收益的,只要你真的能拿得夠久,至少到明年,我相信一定會有一筆很可觀的收益。

然而,現在就有同學在問何時要下車,甚至還有口出妄語的,說自己在股市賺多少,現在要來染指國債收益,並且嘲笑已經在車上的人。那些人我覺得很幼稚,所以我看到一律都封鎖,沒必要繼續讓那種人吃我豆腐。

此外,我估計最晚8月就會看到股市有一波大的回調,但落底時依然會是逢低做多的機會。雖然我依然維持零持股,但可以給各位同學參考一下。

以下為又臭又長的機構報告,有興趣的同學再自行閱讀,感恩。

根據美國聯邦存款保險公司(FDIC)的報告,由於美國利率上升,已造成63家「問題銀行」,面臨破產風險的機構名單不斷增加,FDIC報告強調,2024年第1季美國銀行未實現損失驚人增長,高達5170億美元(約新台幣16.7兆元)。

與2023年第4季相比,今年第1季美國銀行未實現損失增加了390億美元(約新台幣1.25兆元),與此同時,第1季有63家問題銀行,較去年第4季增加了11家。

另外,根據Green Street的商業地產價格指數(CPPI),商業地產價格在過去1年下降了7%,自2022年3月的高峰下降了21%。去年,與商場、辦公室和工業單元等商業地產相關的拖欠貸款總額估計高達243億美元(約新台幣7849億元),是2022年112億美元(約新台幣3618億元)的兩倍多。

根據 抵押貸款銀行家協會 (MBA) 的報告,美國商業和多戶房地產領域中,有近 20% 的未償債務將在今年到期,規模高達 9290 億美元,這些債務需要再融資或出售房產。

這個規模比先前估計的 6590 億美元高出 40%。激增主要是來自貸款展期和其他延遲,而非新的交易。

銀行持有的商業地產債務中,今年有 4410 億美元到期。還有大約 2340 億美元的到期債務透過商業抵押支持證券 (CMBS)、擔保貸款憑證 (CLO) 和資產抵押債券 (ABS) 證券化;非銀行貸方則有 1680 億美元的債務在今年到期。

而穆迪 (Moody’s) 一份最新報告顯示,隨著華爾街到期債務借款人的還款率大幅下滑,4 月商業辦公室貸款拖欠率升至近六年來最高水平。

穆迪指出,4 月辦公室貸款拖欠率升至 6.4%,是 2018 年 6 月以來最高,拖欠率上升的其中一個主要原因是,4 月到期債務借款人中,只有 24% 償還貸款,遠低於去年的約 45% 至 50%。「穆迪警告,辦公室地產違約的情況可能持續至 2026 年。」

這般情況令 Starwood Property Trust 等商業房地產巨頭紛紛呼籲 Fed 降息,尤其是在約 4.7 兆美元未償商業房屋抵押貸款中,「有一半即將在 2027 年到期的情況下。」

在美國,商辦抵押貸款有別於房屋貸款,大型地產開發商通常只須按月付利息即可;不過,一旦抵押貸款到期,就面臨還款金額暴增至與原貸款額相當。

據估計,此刻的損失金額比2008年美國房貸危機小多了,但不良貸款仍可能導致投資人蒙受巨額虧損,一些不動產開發商可能破產倒閉,不得不賤價拋售,導致商辦市場景氣雪上加霜。

◎本文獲 股市爆料同學會 授權轉載,原文出處於此;禁止取用轉載。

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