高盛：美元已被大幅高估 經濟若陷衰退美元恐難續強

高盛分析師認為，雖然美元通常會在經濟衰退逼近時走強，但一旦進入衰退，結果就難以預測了。

包括高盛全球外匯與新興市場策略部門主管潘多（Zach Pandl）在內高盛策略師援引的歷史數據顯示，在經濟萎縮期間，美元的表現往往是複雜的。

投資者今年轉向美元尋求避險，彭博資訊的美元指數已連六周上揚，上周四觸及兩年高點。然而，在彭博經濟學家把今年經濟衰退的機率提高到30%之際，美元的強勢可能很快面臨威脅。

可供參考的是1999年到2001年的歷史時期，當時美國經濟情勢與當前成長股下跌、聯準會積極升息和強勢美元類似。高盛認為，美元目前被「大幅高估」約18%。

高盛預測，未來幾周的美元走勢有兩種可能性：如果全球經濟成長展望改善，隨著投資者轉向高風險資產，美元會走軟；如果世界經濟確實陷入衰退，美元的前景黯淡。

在第一種情況下，投資人應該放空美元兌多數貨幣，高盛尤其看好加幣等商品出口國的貨幣；在第二種情況下，日圓表現可能優於美元，因為在經濟衰退期間，日圓通常表現良好。分析師們預測，如果經濟衰退來臨，日圓升幅可多達20%。

潘多和其他分析師表示：「美元在衰退中和衰退前後的表現不像其他資產那麼清晰，它取決於各地區事件發生的確切時間、美國資產市場和其他市場相比等因素。」

目前華爾街還在辯論美國經濟是否將陷入衰退。高盛資深董事長貝蘭克梵15日在哥倫比亞廣播公司的「Face the Nation」節目上表示，這是個「非常非常高的風險。」不過，高盛高級信用策略師萊納姆表示，該公司的經濟學家並未把經濟衰退當成他們的基準情景假設，但她也談到涉及經濟放緩的其他假設。